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美联储今年是否会降息?

时间:2019-06-05关注量: 来源:金昱网

   鲍威尔讲话为降息打开大门。美联储主席鲍威尔周二表示,会严肃对待通胀预期下行的风险。分析师Adam Button表示,鲍威尔为降息打开了大门,但前提是贸易局势继续恶化。

 
  日内还有其他美联储高管发表讲话,但分析指出态度均不如市场预期般鸽派。美联储副主席克拉里达表示,美国经济状况良好,今年稍晚的时候FOMC将讨论政策框架,目前并不认为收益率曲线的倒挂是一个强烈的需要担忧的信号。而一直以来偏鸽的美联储埃文斯则只称,低通胀将给予美联储在需要时降息的空间。
 
  据CME“美联储观察”:美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为81.7%,降息25个基点的概率为18.3%;9月维持利率在该区间的概率为9.7%,降息25个基点和降息50个基点的概率分别为41.1%和青岛大学经济学院教授易宪容日前撰文称,美联储降息或货币政策出现重大逆转,其条件美国经济面临出现衰退的风险。因为,全美企业经济协会(NABE)5月上旬调查53名经济学家,发现美国经济明年陷入衰退的可能性达60%,该报告预测,美国的GDP增速将从2018年的2.9%,跌至2019年的2.6%,2020年降至2.1%.也就是说,在今后一年多的时间,美国经济增长将面临着全面放缓甚至于衰退。但是,以这种预测是无法成来判断实体经济标准的。因为,预测毕竟是预测。
 
  对于美国经济是否进入衰退,目前以下几个指标最为重要:
 
  一是美国国债利率收益曲线。如果美国国债长短期利率倒挂,这已释放出经济放缓的信号。因为美国国债收益曲线出现倒挂的现象,通常发生在经济扩张的末期和衰退期的开端。一般来说,如果经济运行良好,美国国债的长期利率会高于短期利率,因为投资长期国债持有的时间长,资金锁定的时间就会久,其投资的各种风险也就高,所以,投资回报率也会高于短期国债的回报率。如果国债收益曲线越是趋向平坦,甚至于进一步逆转出现倒挂时,则意味着经济可能进入衰退期,资金流向长期国债进行避险,或市场预期美联储会开始减息,投资者增加对长期国债的需求,从而使长期国债的利率压低。
 
  二是制造业采购经理指数PMI.PMI是反映未来景气变化先行指标,数据好坏公布,立即影响金融市场,因此,PMI被看作是最重要的领先指标之一。由美国供应管理协会早前公布数据来看,美国5月制造业采购经理指数终值录得50.5%,濒临50%荣枯线,为2009年9月以来新低,不及初值和预期的50.6%,也大幅低于前值三是美国消费者与企业信心指数。这是观察经济前景的一个重要指标。美国经济咨商局最近公布的美国5月份消费者信心指数,由之前的129.2点升至134.1点,超过市场预期。美国中小企业信心指数,最近一次公布的4月份数据,该指数由3月份的101.8,向上扬升1.7点或1.7%至103.5.也就是说,美国的消费者及企业对经济未来前景比较乐观,没有经济学家那样担心美国未来经济会变差。
 
  四是经济硬数据。包括就业、所得、工作时数,企业营业收入、零售销售及GDP等数据,这些都是滞后指数,等这些数据公布出来显示经济衰退时,实际经济真的进入衰退期了。
 
  从上述几个指标来看,很难断定美联储会在今年降息,因此,正如美联储副主席克拉里达表示的那样,当前美国的经济十分良好,失业率维持在低水平,DGP增长比其他发达国家强劲,而且美国消费者及中小企业对未来信心都十分足。
 
  中信证券明明等5日发表研报指出,美债收益率曲线倒挂,澳洲央行近三年来的首次降息,当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变,认为美联储年内有望降息。在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下,货币政策利率工具可以更加灵活,长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率,也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。
 
  另外,美银美林将美国2019年下半年GDP增速预期从此前的1.8%下调至1.2%,同时,预计美联储将在2020年早些时候降息75个基点,预计9月开始。美银美林总裁Moynihan指出,虽然资本支出放缓,但经济依然健康。
 
  瑞银经济学家表示,美联储“极不可能”于9月前降息,美联储12月降息更为合理,不过12月降息需要数据出现大幅波动。美国数据需要大幅走弱,美联储才会认为降息是合适的。